給點(diǎn)陽光就燦爛。有史以來最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，似乎沒有減弱投資者對房地產(chǎn)市場的信心。

股票市場表現(xiàn)得格外明顯，從今年1月以來，房地產(chǎn)指數(shù)節(jié)節(jié)上升，而從2242反彈以來，深證和上證地產(chǎn)指數(shù)均創(chuàng)出了年內(nèi)新高，4月分別上漲11.73%、11.55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，地產(chǎn)板塊的市盈率回歸17倍左右的水平。招商地產(chǎn)與保利地產(chǎn)兩大龍頭甚至創(chuàng)出3186點(diǎn)以來的新高，剛披露完畢的基金一季報顯示，地產(chǎn)板塊成為公募基金增倉最多的板塊之一。

股票市場的走勢與房地產(chǎn)市場出現(xiàn)悖反。

房地產(chǎn)市場依然陰云密布。據(jù)多數(shù)研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，今年房價還降繼續(xù)下行，降幅在3%到5%不等。3月初渣打銀行研究團(tuán)隊的調(diào)查報告稱，開發(fā)商貸款違約數(shù)量上升，預(yù)期破產(chǎn)的開發(fā)商數(shù)量將會上升。上市房企的整體銷售毛利率水平從2011年中期的39.82%下滑至三季度的38.96%；整體銷售凈利率則由去年中期的15.94%下滑至三季度的14.86%。標(biāo)普認(rèn)為，如果房地產(chǎn)商的銷售規(guī)模下降30%，很多房地產(chǎn)商出現(xiàn)大面積的資金緊張狀況。

開發(fā)商已經(jīng)降低房地產(chǎn)投資。2012年前3個月全國房地產(chǎn)累計開發(fā)投資為1.09萬億元，同比增長24%，比2011年34%的增長，下降了10個百分點(diǎn)。預(yù)計投資增速將進(jìn)一步下降，低于五年來24%左右的平均增速。

在此背景下，不要奢望房地產(chǎn)板塊持久上升。在多次調(diào)控失敗后，中國的房地產(chǎn)政策趨向于明智與穩(wěn)定，既不會讓冒進(jìn)的政策激起反對派大聯(lián)盟，更不會讓房地產(chǎn)調(diào)控被經(jīng)濟(jì)下行、地方政府破產(chǎn)的陰影中強(qiáng)行中斷。

保持房地產(chǎn)市場穩(wěn)定的手段多種多樣，最重要的是保障剛性需求。住建部部長姜偉新在部署2012年工作時明確提出，在遏制不合理購房需求的同時，要支持居民購房的合理需求。地方政府出臺一系列扶持剛性需求的政策，全國多個二三線城市開始放松公積金提取和貸款。不管承不承認(rèn)，扶持剛性需求是給房地產(chǎn)打的強(qiáng)心針，以保持投資的基本穩(wěn)定，如果房地產(chǎn)市場成交量進(jìn)一步下滑，導(dǎo)致下半年投資增速大幅下降，地方財政出現(xiàn)大面積的緊縮，鼓勵改善型需求就是可以預(yù)見的事。

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