觀點(diǎn)網(wǎng) 時(shí)光仿佛回到了六年以前，王健林又開啟了新一輪的“賣賣賣”旅程。

最新消息顯示，近日，大連萬達(dá)商管再次轉(zhuǎn)讓旗下上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)，而接盤方則是大家保險(xiǎn)。

實(shí)際上，過去兩年，成功避開下行周期的萬達(dá)重新回到大眾視野，趁著行業(yè)的低谷期，王健林又重新拾起了“抄底王”與“白衣騎士”的身份，上演了一出王者歸來的戲碼。

然而，緊隨時(shí)間來到2023年，面對(duì)即將到來的上市對(duì)賭期，以及集中到期的大規(guī)模債務(wù)，萬達(dá)開啟了新一輪的資產(chǎn)變現(xiàn)

公司旗下眾多萬達(dá)廣場(chǎng)、金融牌照、盈方體育、電影公司股權(quán)……無一例外被擺上了貨架，這次輪到了上海周浦的萬達(dá)廣場(chǎng)。

對(duì)于王健林身份的轉(zhuǎn)變與行動(dòng)的“大反轉(zhuǎn)”，資本市場(chǎng)并不意外，一方面，宣布全面轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的萬達(dá)商管，正一步步退出原有的重資產(chǎn)項(xiàng)目；另一方面，這家企業(yè)急需套現(xiàn)大量的資金以應(yīng)對(duì)臨期債務(wù)。

出售

自下半年以來，因一連串的出售資產(chǎn)動(dòng)作，萬達(dá)和王健林頻頻成為市場(chǎng)討論焦點(diǎn)。

10月7日市場(chǎng)消息稱，上海萬達(dá)廣場(chǎng)置業(yè)有限公司的股權(quán)關(guān)系發(fā)生變更，大連萬達(dá)商管正式退出，取而代之則是大家保險(xiǎn)。

觀點(diǎn)新媒體查閱企查查發(fā)現(xiàn)，上述交易已于2023年9月26日完成備案登記。

資料顯示，上海萬達(dá)廣場(chǎng)置業(yè)有限公司成立于2007年11月20日，為上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)的項(xiàng)目公司。

而上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)分別于2007年、2008年兩次拿地，并于2009年首次開業(yè)，是萬達(dá)集團(tuán)在上海運(yùn)營(yíng)的第二個(gè)城市綜合體項(xiàng)目，該項(xiàng)目的總投資超過25億元，總建筑面積達(dá)32萬平方米，其中商業(yè)面積達(dá)15萬平方米。

上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)一直是萬達(dá)商管的現(xiàn)金奶牛，從第三方數(shù)據(jù)來看，2019年、2020年，該項(xiàng)目分別實(shí)現(xiàn)銷售額24.3億元及21億元，位列萬達(dá)廣場(chǎng)銷售額的前10位。

此次出售之前，上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)由大連萬達(dá)商管全資持有，而出售完成之后，項(xiàng)目公司由上海家昇管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、蕪湖浦煜股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別持股99.99%及0.01%。

據(jù)了解，上海家昇于今年7月28日剛剛成立，通過股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，其背后為大家保險(xiǎn)。

而蕪湖浦煜的背后則是大家保險(xiǎn)于2019年設(shè)立的200億基金--海口遠(yuǎn)見共創(chuàng)一號(hào)基金（有限合伙）。

也就是說，此次上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)的接盤方實(shí)則是大家保險(xiǎn)。

實(shí)際上，今年以來，王健林已經(jīng)多次尋求險(xiǎn)資、資管機(jī)構(gòu)合作。

其中，5月，大家保險(xiǎn)從大連萬達(dá)商管手中接過了上海松江萬達(dá)廣場(chǎng)、江門臺(tái)山萬達(dá)廣場(chǎng)和青海西寧萬達(dá)廣場(chǎng)三個(gè)項(xiàng)目；6月，萬達(dá)地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓武漢子公司萬達(dá)東湖置業(yè)給中國(guó)華融。

大家保險(xiǎn)多次成為王健林的“白衣騎士”，其或許看中的是不動(dòng)產(chǎn)較高的投資價(jià)值與回報(bào)空間，畢竟當(dāng)下不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)潛力巨大，且類似寫字樓、購(gòu)物中心、酒店等商業(yè)資產(chǎn)存在租期長(zhǎng)、回報(bào)穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)，能夠保障險(xiǎn)資獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的回報(bào)。

對(duì)于萬達(dá)集團(tuán)而言，尋求險(xiǎn)資的接盤，一方面能夠迅速剝離重資產(chǎn)，回籠資金；另一方面，與出售給其他商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理公司不同，險(xiǎn)資接盤之后，萬達(dá)仍有較大機(jī)會(huì)獲取購(gòu)物中心的運(yùn)營(yíng)管理權(quán)利，從而實(shí)現(xiàn)重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，針對(duì)上述交易，市場(chǎng)亦有猜測(cè)，萬達(dá)是否只是舉債之舉，不過目前市場(chǎng)暫未傳出雙方簽署具體回購(gòu)條款的消息。

但可以明確的是，無論后續(xù)是否進(jìn)行項(xiàng)目回購(gòu)，萬達(dá)在短期之內(nèi)仍能實(shí)現(xiàn)資金的回流，以緩解其燃眉之急。

而對(duì)大家保險(xiǎn)來說，是否進(jìn)行回購(gòu)協(xié)議似乎并不那么重要。

從項(xiàng)目的資產(chǎn)屬性來看，無論是前期收購(gòu)的上海松江萬達(dá)廣場(chǎng)等三項(xiàng)目，亦或是本次接盤的上海周浦萬達(dá)廣場(chǎng)，均處于成熟運(yùn)營(yíng)階段，整體租金水平、盈利能力均屬優(yōu)質(zhì)，后續(xù)均擁有較大的退出空間。

減重

當(dāng)下，市場(chǎng)的普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，萬達(dá)或?qū)⒗^續(xù)退出旗下的重資產(chǎn)項(xiàng)目。

這一觀點(diǎn)主要源自兩個(gè)方面。其一，彭博于今年5月24日曾發(fā)布消息稱，大連萬達(dá)集團(tuán)正考慮出售旗下20個(gè)商業(yè)中心，目前的估值在每家7億元至8億元。

消息提到，這些商業(yè)中心基本為重資產(chǎn)，萬達(dá)在早些時(shí)候就已經(jīng)有這種想法開始運(yùn)作，目前接觸的潛在買家為保險(xiǎn)公司和資管機(jī)構(gòu)。

從目前情況來看，萬達(dá)雖然沒有對(duì)20個(gè)購(gòu)物中心進(jìn)行整體的打包出售，但其陸續(xù)在推進(jìn)相關(guān)的剝離動(dòng)作。

其二，大連萬達(dá)商管今年接連成立了四家企業(yè)管理公司，市場(chǎng)猜測(cè)，這四家公司或是其剝離重資產(chǎn)的重要媒介。

上述四家公司分別為珠海穩(wěn)昇企業(yè)管理有限公司、珠海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司、上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司及北京萬谷銳馳企業(yè)管理有限公司。

其中，珠海穩(wěn)昇在成立不久后，便接連收購(gòu)了青海西寧萬達(dá)廣場(chǎng)、廣東江門臺(tái)山萬達(dá)廣場(chǎng)和上海松江萬達(dá)廣場(chǎng)的項(xiàng)目公司，三個(gè)項(xiàng)目打包完成后，于5月末一并剝離至大家保險(xiǎn)名下。

也因此，與之同期成立的珠海銳馳，以及經(jīng)營(yíng)范圍相同的上海銳馳、北京銳馳，也被看作是萬達(dá)出售重資產(chǎn)商業(yè)平臺(tái)的媒介。

不過，觀點(diǎn)新媒體查閱發(fā)現(xiàn)，目前上述三家公司暫未出現(xiàn)相關(guān)的資產(chǎn)收購(gòu)動(dòng)作，未來會(huì)不會(huì)復(fù)制珠海穩(wěn)昇的路徑，一切仍存未知數(shù)。

除上述商業(yè)資產(chǎn)以外，今年以來，王健林亦接連把旗下金融牌照、萬達(dá)電影、盈方體育等公司的股權(quán)擺上貨架。

其中，5月31日市場(chǎng)消息稱，萬達(dá)集團(tuán)計(jì)劃以約10億元人民幣（約合1.4億美元）出售旗下快錢公司第三方支付牌照，潛在買家包括字節(jié)跳動(dòng)等企業(yè)。

7月以來，萬達(dá)三次轉(zhuǎn)讓萬達(dá)電影的股權(quán)，套現(xiàn)金額67.62億元。消息稱，此次萬達(dá)將出售的資金用于償還旗下萬達(dá)商管7月23日到期的4億美元債（約合人民幣28億元）本金。

隨后，8月中旬消息稱，萬達(dá)正尋求向德意志銀行出售旗下的體育營(yíng)銷部門盈方體育傳媒公司。

接連出售資產(chǎn)，緣于萬達(dá)集團(tuán)的資金壓力。

此前，標(biāo)普將萬達(dá)商業(yè)的流動(dòng)性評(píng)估從“不足”下調(diào)至“弱”。未來12個(gè)月，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)需要償付133.5億元人民幣的境內(nèi)外到期債券。

同時(shí)，標(biāo)普指出，萬達(dá)商業(yè)自2023年4月償付到期的96億元人民幣債券以后，截至2023年第一季度末，其并表現(xiàn)金余額已從305億元人民幣下降至150億至200億元人民幣，因此萬達(dá)商業(yè)在未來12個(gè)月即將面臨巨大的還款壓力。

更重要的是，當(dāng)下距離上市對(duì)賭期臨期，如若珠海萬達(dá)商管不能在今年12月末成功上市，該公司將面臨380億元股權(quán)贖回資金以及12%的利息。

對(duì)王健林而言，其急需籌措資金以應(yīng)對(duì)接下來的85天。

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