一心堂是流通領(lǐng)域第一家即將上市的公司，填補(bǔ)了中醫(yī)藥流通領(lǐng)域上市公司的空白，對(duì)于云南醫(yī)藥板塊具有特殊意義

5月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委發(fā)布公告，云南鴻翔一心堂藥業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司首發(fā)獲得通過(guò)。

招股書顯示，該公司成立于2000年11月，是云南省銷售額最大、網(wǎng)點(diǎn)最多的大型醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。根據(jù)中國(guó)藥店雜志統(tǒng)計(jì)，自2007年起，公司銷售額及直營(yíng)門店數(shù)連續(xù)四年進(jìn)入中國(guó)連鎖藥店排行榜十強(qiáng)。

2011年，該公司總資產(chǎn)超13億元，年銷售收入超22億元，凈利潤(rùn)則高達(dá)1.33億元，凈利潤(rùn)率約6%。2011年上半年的毛利率超過(guò)40%，高出行業(yè)平均水平近10個(gè)百分點(diǎn)。近兩年的凈利潤(rùn)也以超過(guò)20%速度持續(xù)增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)資深分析師認(rèn)為，云南的上市公司基本上都是地方國(guó)資背景下的一些大公司，以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型為主，特別是資源類公司占比較大，民營(yíng)企業(yè)較少，特別是云南的上市醫(yī)藥類企業(yè)都是以醫(yī)藥制造業(yè)為主，一心堂是流通領(lǐng)域第一家即將上市的公司，填補(bǔ)了中醫(yī)藥流通領(lǐng)域上市公司的空白，對(duì)于云南醫(yī)藥板塊具有特殊意義，同時(shí)，對(duì)于全國(guó)中醫(yī)藥流通行業(yè)將起到新的示范效應(yīng)。

“少區(qū)域高密度”

在網(wǎng)點(diǎn)布局上，該公司采用“少區(qū)域高密度網(wǎng)點(diǎn)”的策略。截止2011年底，該公司共有門店1505家，其中有1200家在云南省，其余300多家的絕大多數(shù)也分布在廣西、四川、貴州、重慶等西南省區(qū)。所有門店均為直營(yíng)門店。

本次募集資金后，該公司計(jì)劃在未來(lái)三年將開設(shè)1,350家直營(yíng)藥店，主要覆蓋區(qū)域仍然是以云南為根據(jù)地的西南五省區(qū)。上市將進(jìn)一步強(qiáng)化其在西南地區(qū)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

在早前《中國(guó)企業(yè)家》雜志的一篇報(bào)道中，該公司董事長(zhǎng)阮鴻獻(xiàn)表示“從省會(huì)到州市，到縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)再到村莊，只要夠5000人的社區(qū)、村鎮(zhèn)、街道，周圍不超過(guò)一公里的范圍內(nèi)沒(méi)有藥店，我們就會(huì)去設(shè)點(diǎn)�！�

如此高密度的區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)分布與日本的7-11和羅森等便利店非常類似。這些零售連鎖企業(yè)在日本本土的店面數(shù)量均達(dá)到了萬(wàn)家，經(jīng)常在一條街上同時(shí)分布著好幾家某一品牌的便利店。

網(wǎng)點(diǎn)的密集分布帶來(lái)了不可替代的區(qū)域市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，該公司避開了批發(fā)渠道，大量開始直接從生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)貨，目前公司從生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)貨的商品銷售額已達(dá)60%，從批發(fā)企業(yè)進(jìn)貨的商品銷售額占40%，直接采購(gòu)成為了公司近年來(lái)的毛利率不斷提升的基礎(chǔ)。

此外，廠商共建品牌是該公司的一個(gè)特色。招股書顯示，近三年廠商品牌共建品種的毛利率始終保持在65%以上，遠(yuǎn)高于公司的綜合毛利率；非廠商品牌共建品種的毛利率約為15%，遠(yuǎn)低于公司的綜合毛利率。廠商品牌共建品種的高毛利為提高公司零售業(yè)務(wù)毛利創(chuàng)造了可能。從報(bào)告期銷售趨勢(shì)來(lái)看，廠商品牌共建品種的銷售占比逐年增長(zhǎng)，2011年到達(dá)了46.16%，年均增長(zhǎng)近2%。

全直營(yíng)連鎖店

招股書顯示，該公司1505家門店全部都是直營(yíng)門店。根據(jù)其發(fā)展規(guī)劃，募集資金后新開的也都將是直營(yíng)門店。

自創(chuàng)立以來(lái)，鴻翔一心堂一直以發(fā)展直營(yíng)連鎖門店為長(zhǎng)期策略，形成了從開店選址到運(yùn)營(yíng)的一整套專業(yè)管理機(jī)制，在發(fā)展速度和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量上取得了較好的均衡。

直營(yíng)連鎖利用連鎖組織集中管理、分散銷售的特點(diǎn)，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。不僅所有權(quán)統(tǒng)一，全部門店歸屬公司;而且管理高度統(tǒng)一，各分店統(tǒng)一采購(gòu)、計(jì)劃、配送和發(fā)布廣告等，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化管理。由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，為保證所售藥品質(zhì)量，醫(yī)藥連鎖企業(yè)對(duì)零售終端的控制力顯得尤為重要。因此從近幾年發(fā)展態(tài)勢(shì)看，醫(yī)藥連鎖行業(yè)直營(yíng)店的發(fā)展速度明顯高于加盟店。

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