【宏觀數(shù)據(jù)】3月積極因素增多增長信心走強

2019年一季度GDP同比增長6.4%，預(yù)期6.3%，1-3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，預(yù)期5.6%，1-3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長6.3%，預(yù)期6.3%，1-3月社會消費品零售總額同比增長8.3%，預(yù)期8.3%，3月社會融資規(guī)模增量為2.86萬億，預(yù)期1.85萬億，3月M2貨幣供應(yīng)同比增長8.6%，預(yù)期8.2%。

一季度宏觀經(jīng)濟的八大特點和趨勢：

一、社融增速企穩(wěn)回升，寬信用逐步見效，實體經(jīng)濟融資環(huán)境繼續(xù)改善。3月以來隨著PPI、社融企穩(wěn)以及PMI等各項指標回升，央行貨幣政策緊平衡，進入觀望期，短期內(nèi)難以邊際放松。1-3月新增社融8.18萬億元，比2018年同期多增2.34萬億元。

二、固定資產(chǎn)投資回暖，主要由房地產(chǎn)和基建投資支撐，先行指標社融預(yù)示固投觸底回升但幅度不大。

三、地產(chǎn)銷售一二線回暖、三四線偏弱，投資短期高增。受一二線剛需強勁、貨幣寬松及調(diào)控政策微調(diào)影響，地產(chǎn)銷售回暖，但區(qū)域分化明顯，考慮居民貸款上升和利率下行，銷售回暖可能延續(xù)。3月當月地產(chǎn)銷售增速快速上升為1.8%，較1-2月提高5.4個百分點，從1季度整體看，同比增速5.9%，高于去年四季度的2.6%，但低于去年前三季度的7.8%。

四、制造業(yè)投資繼續(xù)下滑，高端制造投資相對較快，未來受內(nèi)需回暖、價格回升、寬信用和減稅降費支撐。

五、受地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)、居民可支配收入增速提高以及股市財富效應(yīng)的影響，社零消費回升，未來將受益于增值稅和個稅減稅而穩(wěn)定。

六、CPI、PPI雙升，通脹預(yù)期上升。

七、PMI生產(chǎn)回升強于往年，供改升級版和逆周期調(diào)節(jié)提振中小企業(yè)信心，去庫存進入尾聲。3月制造業(yè)PMI為50.5%，創(chuàng)6個月新高，回升強于往年。

八、出口仍弱，受世界經(jīng)濟回落和中美貿(mào)易摩擦、春節(jié)錯位及由此導致的基數(shù)效應(yīng)影響，一季度各月出口增速波動較大，1、3月高而2月低，與歷史情況吻合。

解讀：一季度我國經(jīng)濟止跌企穩(wěn)與景氣指標相一致。工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費三大需求明顯改善，對經(jīng)濟生產(chǎn)起到支撐作用。部分指標受政策效應(yīng)影響，企業(yè)預(yù)期在改善，生產(chǎn)積極性增加，部分經(jīng)濟指標仍可保持不錯的增速。去年四季度以來我國推出一系列“六穩(wěn)”政策和擴大有效投資、居民消費政策，以及全國兩會政府工作報告減稅降費政策落地后，政策的累積效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，近期中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實質(zhì)性進展，均釋放出積極信號。房地產(chǎn)市場回暖趨勢也逐漸顯現(xiàn)，但還要鞏固房地產(chǎn)市場調(diào)控成果，以“房住不炒”定位作為衡量各地“因城施策”的標準和原則，防控樓市價格反彈。

【熱點事件】中共中央政治局會議再次定調(diào)樓市

4月19日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署當前經(jīng)濟工作，這次會議再次提及房住不炒、因城施策等內(nèi)容，為未來的房地產(chǎn)市場定下了基調(diào)。

會議認為，今年以來，面對復(fù)雜嚴峻的形勢，各地區(qū)各部門繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度實施宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，主要宏觀經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間，市場信心明顯提升，新舊動能轉(zhuǎn)換加快實施，改革開放繼續(xù)有力推進，一季度經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期。

會議要求，要把推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作為穩(wěn)增長的重要依托，引導傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，做強做大新興產(chǎn)業(yè)。要有效支持民營經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力解決融資難、融資貴問題，引導優(yōu)勢民營企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實好一城一策、因城施策、城市政府主體責任的長效調(diào)控機制。要以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進資本市場健康發(fā)展，科創(chuàng)板要真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制。要以高水平對外開放促進深層次改革，擴大外資市場準入，落實國民待遇。要做好重點群體就業(yè)工作，加強職業(yè)技能培訓。近期安全生產(chǎn)問題突出，要舉一反三，有效防范，精準治理。會議強調(diào)，要通過改革開放和結(jié)構(gòu)調(diào)整的新進展鞏固經(jīng)濟社會穩(wěn)定大局。要細化“鞏固、增強、提升、暢通” 八字方針落實舉措，注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求，堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿，在推動高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風險，堅決打好三大攻堅戰(zhàn)。宏觀政策要立足于推動高質(zhì)量發(fā)展，更加注重質(zhì)的提升，更加注重激發(fā)市場活力，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。

解讀：本次政治局會議并未出現(xiàn)前兩次會議中強調(diào)的“六穩(wěn)”，這意味著供給側(cè)改革仍是今年主線，需求側(cè)政策將逐漸退出。實體供給側(cè)改革未來將更加注重提高全要素生產(chǎn)率，解決經(jīng)濟潛在增速下行問題；金融供給側(cè)改革核心也是支持實體經(jīng)濟，通過有效供給解決當前實體經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)升級和優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)融資沒有得到有效滿足的問題。此次會議定調(diào)2019年房地產(chǎn)市場，仍然會堅持房住不炒，尤其是一季度樓市表現(xiàn)還不錯，二季度預(yù)計會繼續(xù)上升，這個時候強調(diào)這一點，也是為了防范房地產(chǎn)市場價格大漲的風險。此外，政策明確了長效調(diào)控機制的概念，預(yù)計今年二季度，相關(guān)城市會有相關(guān)監(jiān)管政策出臺，而對地方政府的主體責任考核也會加大。

【熱點事件】住建部對房價地價波動較大城市預(yù)警

近期住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部會同國務(wù)院發(fā)展研究中心對2019年第一季度房地產(chǎn)市場運行情況開展了專題調(diào)研。從調(diào)研情況看，房地產(chǎn)市場總體保持平穩(wěn)，住宅銷售平穩(wěn)回落，房價基本穩(wěn)定，市場預(yù)期趨于理性。但部分熱點城市住宅銷售回暖、土地市場熱度回升，需引起高度關(guān)注。按照穩(wěn) 妥實施房地產(chǎn)長效機制方案確定的月度分析、季度評價、年度考核的要求。

從土地出讓情況看，2019年1-3月，全國房屋新開工面積為3.9億平方米，同比增長11.9%，增幅較 1-2月擴大5.9個百分點。其中，住宅新開工面積為28467萬平方米，同比增長11.5%，增幅較1-2月擴大7.2個百分點。一些城市在今年前三個月的土地出讓也出現(xiàn)激增的情況。今年前三個月，在土地出讓金排名前二十的城市里，有南寧、太原、合肥、福州、天津等5個城市漲幅超過了70%，其中南寧一季度土地出讓金達153.3億元，漲幅高達640%。此外，北海、大連的一季度土地出讓也同比創(chuàng)下驚人漲幅，分別達1664%和1241%。

溢價率方面，一線城市土地出讓溢價率總體穩(wěn)定，但二線城市總體樓面均價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。一季度二線城市土地出讓溢價率環(huán)比上升13個百分點。新房、二手房具體價格漲幅上，丹東、大理、錦州、西寧、常德、廈門等二三線城市新房或二手房價格指數(shù)漲幅居前。

【土地表現(xiàn)】

本周商品房用地供應(yīng)2宗，占地152.88畝，商品房用地成交1宗，占地69.59畝

本周有2宗商品房用地供應(yīng)，占地152.88畝，可建建面22.84萬㎡

本周有1宗商品房用地成交，占地69.59畝，可建建面23.2萬㎡；

【項目過規(guī)】

據(jù)昆明中原監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周共2個項目2個地塊過規(guī)，凈用地面積8.96萬㎡，總建面約45.23萬㎡

【新增預(yù)售】

據(jù)昆明市房產(chǎn)信息網(wǎng)顯示，本周10個項目取得10張預(yù)售證，預(yù)售面積約35.2萬㎡

【開盤地圖】

昆明中原市場監(jiān)測，本周2項目開盤，分別位于南市區(qū)與北市區(qū)

說明數(shù)據(jù)來源：中原依靠自身研究網(wǎng)絡(luò)及公開渠道進行的數(shù)據(jù)監(jiān)測和統(tǒng)計。

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